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方正电机:三季报符合预期,四季度加速放量

发布时间:2017-11-01    研究机构:兴业证券

公司公布2017年三季报:2017前三季度分别实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润为8.78亿元、8637万元、8167亿元,分别同比增长22.3%、20.36%、32.12%。

电动汽车产品放量,全年业绩值得期待。公司精准定位A00级别乘用车与电动物流车领域,绑定吉利、上汽五菱等一线客户并不断往A级以上车型驱动电机逐步延伸,深度布局逐步发力,受益于电动汽车微型化趋势与电动物流车初始放量,全年业绩值得期待。

传统业务稳健发展,多类产品聚焦成长。2017年公司家用缝纫机马达业务保持稳定,工业缝纫机下滑较快,越南产线转移完成后毛利率大幅提升。汽车用微特电机业务保持稳健,有望成为新的业绩增长点。

盈利预测:我们认为公司精准定位电动物流车及A00级别乘用车市场,今年业绩将受益于行业景气度持续提升保持高增长。预计17-19年EPS为0.33、0.48、0.58元,对应PE分别为35、25、20倍,给予增持评级。

风险提示:新能源汽车推广进度低于预期,汽车行业增速放缓。

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